Nachhaltige ETFs

1. Die Zusammensetzung und der Aufbau eines nachhaltigen ETFs

Während viele ETFs auf eine möglichst breite Diversifikation der enthaltenen Titel setzen und die Rendite für die Anleger das Hauptziel der Anlagestrategie ist, ist die Zusammensetzung bei nachhaltigen ETFs ebenfalls entscheidend. Deshalb werden umstrittene Branchen nicht in den Index mit aufgenommen.

Zu solchen Branchen zählen zum Beispiel Tabak und Alkohol, Atomkraft, Kriegswaffen, Glücksspiel oder Unternehmen, die genetisch veränderte Lebensmittel herstellen. Neben dem Ziel, eine Rendite für den Anleger zu realisieren, haben nachhaltige ETFs also zusätzlich den Anspruch, ethische Standards zu erfüllen und nachhaltig zu wirtschaften. 

Im Gegensatz zu klassischen Investmentfonds werden die einzelnen Titel nicht nur nach ihrer Börsenkapitalisierung, sondern auch nach Nachhaltigkeitskriterien gewichtet. Zu den Auswahlkriterien für nachhaltige Branchen und Unternehmen zählen drei wichtige Grundsätze.

1. Sie setzen neue oder befolgen schon existierende ökologische Standards, wie die ESG-Kriterien
2. Sie zeigen soziale und gesellschaftliche Verantwortung und setzen sich aktiv für Themen wie Gleichberechtigung, Chancengleichheit oder faire Bezahlung aller Mitarbeiter ein
3. Sie handeln nach wertorientierten Unternehmensgrundsätzen und wirtschaften Transparent und Nachhaltig

2. Die Diversifikation und Auswahl nachhaltiger ETFs

Investiert man in nachhaltige ETFs, geht man ein etwas höheres Risiko im Vergleich zum Investment in einen herkömmlichen ETF ein. Das liegt vor allem daran, dass nachhaltige ETFs meist eine geringere Diversifikation, also weniger Titel als der sogenannte Elternindex, im Portfolio haben. Der Elternindex oder Parent Index ist der Ausgangsindex und hilft dabei, den herkömmlichen mit dem nachhaltigen Index zu vergleichen.

So ist die Grundlage des MSCI World SRI der Index MSCI World, welcher aus etwa 1600 Aktien aus 23 Industriestaaten besteht. Der nachhaltige MSCI World SRI verzichtet dabei auf alle Unternehmen, die Gewinne aus den Geschäftsfeldern Alkohol, Tabak, Glücksspiel, Waffen oder genetisch modifizierte Organismen realisieren. Aufgrund dieses Auswahlverfahrens enthält die nachhaltige Version, der MSCI World SRI, nur noch etwa 396, statt ursprünglich 1600 Aktien.

Wenn man davon überzeugt ist, dass nachhaltige Investments die bessere Anlageentscheidung sind, sollte man darauf achten einen ETF auszuwählen, der noch mindestens 25 Prozent der Unternehmen des Elternindex beinhaltet. Weniger stark diversifizierte ETFs ermöglichen dem Anleger zwar die Chance, eine Überrendite zu erzielen, bedeuten aber auch meist ein größeres Risiko.

Allerdings vernachlässigen konventionelle Investmentfonds unter Umständen soziale oder ökologische Risiken, die den Erfolg und die Rendite eines Investments maßgeblich mit beeinflussen können. So sind Skandale, wie beispielsweise der Abgasskandal von Volkswagen, bei nachhaltigen Unternehmen meist seltener und weniger wahrscheinlich. 

3. Die Rendite nachhaltiger ETFs

Je geringer die Abweichung der Zusammensetzung eines nachhaltigen ETFs im Vergleich zum Elternindex ist, desto ähnlicher ist auch die Rendite. Der nachhaltige MSCI World ESG Index enthält beispielsweise noch etwa 95 Prozent der Unternehmen des MSCI World Index. Dementsprechend gering ist auch die Abweichung der Rendite, die in diesem Beispiel nur etwa 0,2 bis 0,4 Prozent pro Jahr abweicht.

In der Regel vergleicht man die Rendite des Elternindex mit der des nachhaltigen ETFs. Der Unterschied kann mitunter sehr hoch ausfallen, allerdings ist die Rendite im Normalfall verhältnismäßig dicht an ihrer Benchmark.

Das Klischee, dass nachhaltige Investments immer auch eine geringere Rendite bedeuten, ist veraltet und in den meisten Fällen falsch. In mehreren Studien ist belegt worden, dass nichts gegen einen Nachhaltigkeitsansatz bei der Geldanlage spricht und vielmehr durchaus Wachstumspotenzial aufgrund des aktuellen Trends gegeben ist. 

4. Das Anlageziel

Selbstverständlich spielt bei einem Investment, wie dem Kauf eines ETFs, die zu erwartende Rendite eine zentrale Rolle. Allerdings kann man neben der Rendite auch berücksichtigen, welche Unternehmen man durch ein Investment unterstützen möchte und welche nicht. 

Durch die große Diversifikation eines weltweit aufgestellten ETFs, wie dem MSCI World, ist es durchaus wahrscheinlich, ethisch fragwürdige Unternehmen durch ein Investment zu unterstützen. Sollten Sie daran interessiert sein, keine Anteile an Waffen-, Tabak- oder Glücksspielunternehmen zu kaufen, können Sie einen nachhaltigen ETF als Alternative in Erwägung ziehen. 

Der weltweit aufgestellte und breit diversifizierte MSCI World hat etwa 1.600 Aktien aus 23 Industriestaaten. Vergleicht man den MSCI World mit dem MSCI World SRI, also der nachhaltigen Alternative, fällt auf, dass nur noch etwa 396 Unternehmen enthalten sind. Die restlichen 1.203 Unternehmen sind also Aufgrund von verschiedenen Nachhaltigkeitskriterien nicht aufgenommen worden. 

Sollten Sie neben der Rendite auch Nachhaltigkeit und Ethik als Anlageziel in Betracht ziehen, achten Sie darauf, welchen ETF Sie sich aussuchen.

5. Die Kosten und Gebühren nachhaltiger ETFs

Da ETFs passiv gemanagte Investmentfonds sind, haben sie meist deutlich geringere Gebühren im Vergleich zu aktiv gemanagten Fonds. Um die Kosten eines ETFs beurteilen zu können, können Sie die Total Expense Ratio (TER) berücksichtigen, die Sie in den Anlegerinformationen und im Factsheet des ETFs finden. Oft wird diese Kennzahl allerdings kritisiert, da nicht alle Kosten angegeben werden. 

Unbedingt berücksichtigen sollten Sie daher auch die Total Cost of Ownership (TCO), da diese Kennzahl alle tatsächlichen Kosten und Gebühren eines ETFs anzeigt. Diese Kennzahl ist allerdings nicht verpflichtend anzugeben, deshalb ist sie für den Anleger schwerer herauszubekommen. 

Die Kosten eines nachhaltigen ETFs unterscheiden sich, im Gegensatz zu vielen Klischees, meist nur sehr gering zu klassischen ETFs. Ein durchschnittlicher nachhaltiger ETF hat eine TER von 0,15 bis 0,25 Prozent pro Jahr. Es gibt zwar klassische ETFs, die nur 0,08 Prozent pro Jahr kosten, allerdings ist dieser Unterschied eher zu vernachlässigen. 

In den letzten Jahren sind die Fondskosten, vor allem auch für Nachhaltigkeitsfonds, beständig niedriger geworden. Das liegt an dem starken Wettbewerb der Anbieter, die sich durch immer günstigere Angebote gegenseitig unterbieten.

Die ESG Kriterien

Informiert man sich als Anleger für nachhaltige Geldprodukte, kommt man an den sogenannten ESG Kriterien nicht vorbei. Die Abkürzung ESG steht für die englischen Begriffe Environment, Social und Governance, auf Deutsch Umwelt, Soziales und Unternehmensführung. Mithilfe dieser Kriterien können Unternehmen, Fonds oder andere Geldanlagen aufgrund ihres wirtschaftlichen Handelns und ihrer Eigenschaften auf ihre Nachhaltigkeit überprüft werden.

Das E für Environment fasst alle Komponenten zusammen, die sich auf Umwelt- und Klimaschutz beziehen. Besonders Relevant sind hier unter anderem die natürlichen Ressourcen der Erde, der Umgang mit dem Klimawandel, kurze Lieferwege oder ein sorgsamer Wasser- und Energiehaushalt.

Das S für Social steht für die sozialen Auswirkungen der Firmentätigkeit. Hauptsächlich werden hier die Arbeitsbedingungen und die Menschenwürde berücksichtigt. Unternehmen müssen ein gutes Arbeitsumfeld mit fairen Bedingungen schaffen. Zu diesen Bedingungen zählen eine angemessene Bezahlung, das Verbot von Kinder- und Zwangsarbeit oder die Chance zur Weiterentwicklung und Fortbildung.

Das G für Governance berücksichtigt das ethische Verhalten eines Unternehmens, extern sowie Unternehmensintern. Wichtig sind hier Transparenz und Fairness. So sollten Unternehmen korrekte Steuern zahlen, Chancengleichheit garantieren und über unabhängige Kontrollorgane verfügen.

Die SRI Investments

Neben den ESG Kriterien gibt es eine Reihe weiterer Kennzahlen und Strategien, an denen sich nachhaltige ETFs erkennen lassen. Die Abkürzung SRI kommt aus dem Englischen und steht für Socially Responsible Investment, also sozial verantwortliches Investieren. Auch hier wird neben der Rendite auf ein wertorientiertes und ethisches Wirtschaften geachtet und Auswirkungen auf Umwelt und Gesellschaft berücksichtigt. 

Um eine Investitionsentscheidung im Sinne einer SRI-Strategie durchzuführen, wird meist entweder ein sogenanntes Negatives oder Positives Screening verwendet. Beim Negativen Screening werden im Vorfeld durch verschiedene Ausschlusskriterien Unternehmen, Branchen oder Länder aus ökologischen, sozialen oder ethischen Gründen ausgeschlossen. Bei dem Positiven Screening werden dagegen nur Unternehmen, Branchen oder Länder ausgewählt, die nachhaltige Kriterien besonders gut erfüllen.

Neben diesem Prinzip gibt es eine Reihe weiterer Ansätze, zum Beispiel das Best-in-Class System, bei dem Unternehmen innerhalb einer Branche bevorzugt werden, welche die höchsten Standards im Bezug auf Nachhaltigkeit haben. Eine weitere SRI-Strategie kann beispielsweise auch eine gezielte Desinvestition, also dem Verkauf von Anteilen, aufgrund von Verschlechterungen der Unternehmenspolitik im Hinblick auf ESG-Kriterien sein.

Die 17 SDG Goals

Neben den ESG-Kriterien und den SRI-Strategien, gibt es weitere Organisationen und Ideen, den Gedanken der Nachhaltigkeit in der Wirtschaft und Gesellschaft weiter zu integrieren. So wurden zum Beispiel im Jahr 2015 von den Vereinten Nationen (UN) Politische Ziele beschlossen, die zur Sicherung einer weltweiten, nachhaltigen Entwicklung auf ökologischer, ökonomischer und sozialer Ebene dienen sollen.

Zu den 17 Zielen, die festgelegt wurden, zählen unter anderem die Verdrängung von Armut und Hunger, gute Bildung, Geschlechtergerechtigkeit, nachhaltiger Konsum und menschenwürdige Arbeitsbedingungen. 

Als Anleger kann man nach speziellen Fonds suchen, die diese Ziele berücksichtigen. Das Angebot ist in den letzten Jahren sehr gewachsen. Darunter befinden sich zum Beispiel Fonds wie der Lyxor Global Gender Equality ETF, der Zugang zu Unternehmen bietet, die Gleichberechtigung als zentrales Thema der Unternehmenspolitik ansehen. 

Selbstverständlich kann man auch in weniger spezifische und multithematische SDG-Fonds investieren. So gibt es Fonds, deren Fokus auf Aktien von Unternehmen liegt, die Umsätze in den Bereichen machen, die den Nachhaltigkeitszielen der Vereinten Nationen entsprechen und langfristiges Wachstumspotenzial bieten.

Welche alternativen Möglichkeiten gibt es für nachhaltige Investments?

Natürlich existieren auch andere Formen der Geldanlage, bei denen man weder Rüstungsunternehmen, noch Kinderarbeit oder fragwürdige Minenunternehmen unterstützt. Ob diese anderen Möglichkeiten Geld zu investieren Nachhaltig sind, ist nicht einfach zu beantworten und muss jeder Anleger für sich entscheiden.

Wenn man gezielt bestimmte Projekte unterstützen möchte, welche beispielsweise einen starken nachhaltigen Ansatz vertreten, könnte man sich mit einem relativ neuen Markt, dem Crowdfunding, auseinandersetzen. Dabei investiert eine Vielzahl von Personen, die “Crowd”, entweder in ein Unternehmen, in ein gemeinsames Projekt oder ein Produkt. Die Crowd ermöglicht die Finanzierung von Ideen und Vorhaben, die durch einzelne Investoren möglicherweise nie stattgefunden hätte.

Eine Möglichkeit eine attraktive Rendite zu erhalten, ohne dabei unethische Unternehmen zu unterstützen, ist durch Kryptowährungen möglich. Solche Währungen sind digitale Zahlungsmittel die auf Blockchains basieren. Diese Währungen sind meistens sehr volatil und haben ein entsprechend hohes Risiko, allerdings auch hohe Renditechancen. Ob Kryptowährungen nachhaltig sind ist nicht so einfach zu beantworten, da viele Währungen sehr viel Energie verbrauchen. 

Eine dritte Möglichkeit ist das sogenannte Crowdlending, eine Form der Geldanlage, bei der Privatpersonen in Kredite von Personen oder Unternehmen investieren. So kann man als Privatperson Geld an Personen verleihen, die beispielsweise von der Bank keinen Kredit bekommen haben. Dadurch investiert man nicht in unethische Unternehmen oder Branchen und hilft anderen Menschen auf einer sozialen Ebene.

Eine weitere, relative junge Alternative zu nachhaltigen ETFs sind Ökofonds. Solche Fonds investieren vorrangig in Unternehmen, die ökologische und soziale Produkte produzieren und vertreiben. Häufig investieren Ökofonds in erneuerbare Energien und Bio-Produkte und Branchen wie Atomkraft oder die Rüstungsindustrie werden von Vorneherein ausgeschlossen.